观察：头部公募积极布局算力基础设施主题ETF
发布时间：2023-05-24 22:16:00
来源：21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道
【资料图】
随着今年人工智能火爆，一批头部公募机构加速布局支持人工智能发展的“算力ETF”。
5月23日，汇添富、华夏、广发、富国、南方、博时、国泰、华泰柏瑞等8家基金公司申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料。此外，易方达此前上报的“国证算力基础设施主题ETF”也于4月14日获接收材料。
在头部公募机构积极布局“算力ETF”背后，是看好算力行业大发展带来的红利。不过，业内人士大多认为，算力板块短期上涨较多，可能将面临阶段性调整，但认为算力板块具有长期投资价值，可以考虑遇调整布局。
机构积极布局
今年以来，不少头部公募公司大力布局“算力”基础设施。
5月23日，首批8家基金公司申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料。而此前易方达上报的“国证算力基础设施主题ETF”已于4月14日接收材料。
备受关注的8只“中证算力基础设施主题ETF”跟踪的是中证算力基础设施主题指数 (931688)，简称“中证算力”，该指数发布于2022年7月21日，是从沪深市场中选取50只业务涉及数据中心建设、运营及相关硬件设备制造等领域的上市公司证券作为指数样本，反映算力基础设施主题上市公司证券的整体表现。
中证算力指数的前十大权重股包括：中兴通讯、紫光股份、中际旭创、中天科技、新易盛、亨通光电、网宿科技、烽火通信、天孚通信、易华录等。
该指数前十大权重股合计占比达57.91%，第一大权重股中兴通讯权重为9.19%。
从行业来看，通信设备及技术服务行业占该指数比例过半，达62.01%，且前十大权重股均属此行业。
对于此次申报中证算力基础设施主题ETF，5月24日，汇添富基金相关人士接受21世纪经济报道记者采访时介绍，近期中证指数公司对细分行业指数进行修订，推出中证算力基础设施指数。
“我们作为管理人，认为修订后的标的能够较好地代表算力基础设施这个细分领域，并较好地完善我们已有的产品线。同时，在数字化、智能化快速推进的背景下，算力基础设施板块具有长期投资价值，便进行了积极布局。”汇添富基金相关人士说。
国泰基金相关人士也表示，人工智能的发展越来越受到重视，而ChatGPT等大模型训练离不开算力支持，大模型训练对于算力的消耗将成指数级增长，伴随数据传输量的增长，光模块作为数据中心内设备互联的载体，将有望显著受益。整体来看，目前人工智能大模型的应用范围更广更深，各家大模型已经逐步形成自己的生态。
在看好算力行业大发展的基础上，国泰基金表示，公司持续深耕布局行业ETF产品，服务国家科技自强战略，引导资金流入硬科技产业，积极支持先进制造业和数字经济等新兴产业发展。
据排排网财富公募产品经理朱润康总结，近期公募机构集中申报算力基础设施主题ETF产品，一方面是基于对算力行业发展前景的看好，ETF可以更好地分享行业发展带来的红利；另一方面是响应市场投资者需求，为投资者投资算力板块提供便利性。
不过，对于“算力ETF”能否近期面世，部分基金人士不太乐观。
5月24日，一位大型公募基金产品部人士指出，由于近期基金公司集中申报算力基础设施主题ETF，迄今已有9只相关产品上报，其认为，“监管对于这种蹭热点集中报同质化产品批复的概率不大”。
短期风险，长期机会
今年以来，ChatGPT引爆人工智能行情，其中“算力”行情是否会有过热风险？
Wind统计显示，截至5月23日，中证算力指数今年以来涨逾37%，而国证算力指数涨逾13%。
从估值水平来看，5月10日和11日刚经历过成分股调整的中证算力指数当前估值为19.95，分位点为0.50%。而国证算力指数当前估值48.25，分位点为96.70%。
业内认为，投资“算力ETF”短期或存在因过热行情导致的高位接盘风险。
以中证算力指数为例，截至5月23日，尽管今年以来涨37.07%，但最近一个月回调，下跌13.12%。
对此，汇添富基金相关人士评价，“短期快速上涨的板块都面临阶段性调整的可能性。”
上述汇添富基金人士分析，一季度信息技术相关行业主题资本市场热度较高，但一季度的基本面数据并没有迅速跟上。同时宏观层面部分经济数据低于预期，市场出现阶段性回调。
“短期来看，算力板块因为涨幅过大，资金进入较深，确实存在过热的情况。”排排网财富公募产品经理朱润康也表示。
华辉创富投资总经理袁华明同样认为，算力板块今年的涨幅比较大，一定程度上透支了行业业绩增长预期。加上近期市场情绪谨慎，板块轮动特点突出，算力板块继续上攻的难度比较大。
“基金发行制度使得行业类基金在板块价格高点时往往更受投资者追捧，进而表现出高位接盘特征，不能排除‘算力基础设施主题ETF’产品上出现高位接盘的情况。”袁华明说。
国泰基金近期申报了中证算力基础设施主题ETF，该公司相关人士建议，算力“短期板块上涨较多，可以考虑遇调整布局”。
不过，从长期来看，业内机构人士普遍认为，“算力”具有明显的投资价值。
黑崎资本研究员曾盛表示，今年以来，ChatGPT和其他人工智能技术的快速发展，推动了算力需求的快速增长，导致算力行情出现了一定程度的过热。
“但是，从长期来看，随着人工智能、区块链等新兴技术的不断发展，算力基础设施的需求将会持续增长，市场前景依然广阔。”曾盛说。
朱润康也认为，在国家政策推动和需求增长的双重因素驱动下，算力是一个极具成长潜力和成长空间的行业。需求端来看，在大力发展数字经济和人工智能的背景下，算力作为基座，会带动算力需求的大幅增长。政策上，国家层面各个部分纷纷出台政策来扶持算力行业发展，覆盖到提升算力设施能级以及推动算力赋能应用等方方面面。
汇添富基金指出，长期来看，本轮人工智能的创新突破可以说开启了新一轮信息技术产业周期。人工智能从专项智能拓展到通用智能，下游应用广泛，对各行业领域都可能带来较大的降本增效空间。而人工智能的大规模发展应用离不开大量的算力支持。在计算机硬件和通信等数字化基础设施领域开展有效投入，是我国参与全球智能化科技竞争的重要环节。这也将带来算力在资本市场的投资机会。
汇添富基金介绍，在中证算力基础设施指数推出之前，市场上几乎没有专门以“算力”为主题的产品。从此前的投资来看，公募基金整体对信息技术板块的配置在2022年下半年达到相对低点，去年四季度开始逐渐增加配置。
具体到指数投资方面，汇添富基金指出，信息技术领域细分投资标的的分类维度和标准非常多，大部分产品都是覆盖一部分和算力相关的标的，且过去主要在互联网和软件等细分行业主题布局较多。
“投资者如果关注智能化的硬件和通信领域，那么中证算力基础设施指数是高度聚焦于这一板块的优质标的。”汇添富基金表示。
不过，对于算力板块的后市投资，袁华明认为，市场方向和风格不明朗，需要适度注意仓位控制和热点板块的追高风险。
曾盛建议投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。由于算力基础设施是一个新兴的行业，投资者需要了解行业的发展趋势和市场前景，以便做出更明智的投资决策。
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